Kiekviena akcinė bendrovė išleidžia vertybinius popierius, tačiau šioje veikloje yra nemažai niuansų. Tam tikrais atvejais pradiniam ir papildomam išleidimui reikia paruošti įpareigojantį dokumentą - akcijų išleidimo prospektą. Norėdami naršyti šio dokumento sudarymo priežastis, turite suprasti: vertybinių popierių prospektas yra privalomas akcijų emisijos atributas arba jis yra parengtas tik tam tikrais atvejais.
Prospekto poreikis
Norint geriau suprasti nagrinėjamo prospekto tikslą, reikėtų apibrėžti jo sąvoką. Vertybinių popierių prospektas yra svarbus dokumentas, pridedamas prie ūkio subjekto akcijų išleidimo ir kuriame yra informacija apie emitentą bei informacija apie esminius jo veikimo aspektus: finansinę būklę, finansinę atskaitomybę, akcininkus ir kt.
Šį dokumentą turi patvirtinti pirmieji bendrovės ar šios organizacijos vykdomosios valdžios organai, kuriems suteikta ši teisė. Be to, jis gali būti patikrintas, patvirtintas finansų vertintojo ar specialiojo vertybinių popierių konsultanto.
Kadangi prospekte yra gana daug įvairių įmonės veiklos komponentų, jis domina daugelį ūkio subjektų. Pažymėtina, kad pati įmonė rengia vertybinių popierių prospektą, kurio pavyzdys nėra griežtai rekomenduojama forma.
Pagrindinis reikalavimas yra visos būtinos informacijos įtraukimas, išdėstytas nuostatoje, atspindinčioje vertybinių popierių emitentų duomenų atskleidimo taisykles.
Kam skirtas prospektas?
Kaip pažymėta, prospekte pateikta informacija, atskleidžianti organizacijos finansinę ir ekonominę veiklą, bus svarbi daugeliui rinkoje veikiančių subjektų.
Kadangi prospekte yra informacijos apie bendrovės veiklą ir akcijų išleidimo priežasčių pagrindimą, tai pirmiausia yra įdomu patiems akcininkams. Kitos suinteresuotos šalys yra investuotojai, kurie, remiantis pateiktais duomenimis, suformuluos sprendimus dėl akcijų pirkimo.
Reikėtų pažymėti, kad prospekte atskleista informacija visiems rinkos dalyviams turėtų būti prieinama prieš paskelbiant.
Vertybiniai popieriai ir jų išleidimas
Emitentai, išleisdami vertybinius popierius, būtinai turi laikytis tam tikros vertybinių popierių rinką reglamentuojančių įstatymų nustatytos tvarkos. Nurodytas užsakymas apima šiuos veiksmus:
- pagrįsto ketinimo išleisti akcijas priėmimas;
- šio sprendimo patvirtinimas;
- valstybinė išleidimo registravimo tvarka;
- išleistų vertybinių popierių sertifikatų gamyba;
- apgyvendinimas;
- išleidimo rezultatų ataskaitos registravimas valstybinėje įstaigoje
Valstybinės įstaigos akcijų emisijos apskaita apima leidimo jai išdavimą su atitinkamu numeriu, kuris bus reikalingas norint dalyvauti bet kokiuose vėlesniuose sandoriuose su išleistais vertybiniais popieriais.
Vertybinių popierių platinimo galimybės
Akcijų emisijos tikslai yra šie: sukurti organizacijos kapitalą, valdyti kapitalą, pritraukti finansinius išteklius ir pan.
Jei akcijų išleidimas vyksta uždarojo platinimo būdu, jis taip pat vadinamas privačiu, tada šiuo atveju apie šią procedūrą viešai nepranešta. Išleistos akcijos bus išplatintos uždaram asmenų ratui.
Kitas vertybinių popierių platinimo būdas yra atviras platinimas tarp neriboto rato asmenų. Tokiu atveju reikalingas maksimalus informacijos atskleidimas, kuris atsispindi prospekte. Būtent dėl šio platinimo varianto būtina valstybinę vertybinių popierių prospekto registraciją. Tai bus aptariama toliau.
Emisijos prospekto registravimas
Vertybinių popierių emisijos (prospekto) registracija yra privaloma jų viešam platinimui. Šiuo atveju yra daugybė būdų, įskaitant naudojimąsi biržomis.
Prospektas patvirtinamas atitinkamoje institucijoje šiais atvejais:
- Kai akcininkų skaičius viršija 500 žmonių.
- Akcijų išleidimo išlaidos tarp akcininkų viršys 50 tūkst. Minimalios algos.
- Akcijos bus paskirstytos akcininkams.
- Manoma, kad reikia konvertuoti akcijas ir pradėti pasirašyti.
- Jei yra uždaras pasirašymas, bet jei asmenų skaičius iš akcininkų skaičiaus viršija penkis šimtus žmonių.
Valstybinė institucija gali nepriimti išvados dėl emisijos, tada vertybinių popierių emisijos prospekto registracija taip pat bus atmesta. Atsisakymo priežastis gali būti emitento nesilaikymas teisės aktų, reglamentuojančių vertybinių popierių išleidimo ir apyvartos taisykles, reikalavimų nemokėjimas, būtinų mokesčių nemokėjimas, inter alia, susijęs su emisija, neteisinga ar sąmoningai melaginga informacija, kurią emitentas pateikė apie save.
Kol organizacija nebus įregistruota ir negavęs teigiamo atitinkamos institucijos sprendimo, draudžiama atlikti bet kokius veiksmus, susijusius su vertybiniais popieriais.
Prospekte atskleistos informacijos turinys
Kaip nustatyta anksčiau, vertybinių popierių emisijos prospektas yra dokumentas, kurį parengė emitentas ir kuriame yra reikšmingos informacijos apie ekonominę veiklą ir jos efektyvumą įmonėje.
Tuo atveju, kai akcijos platinamos pasirašant ar kitu viešu būdu, būtina atskleisti informaciją. Reikėtų pažymėti, kad ne tik atviras, bet ir uždaras pasirašymo būdas bus susijęs su prospekto vykdymu, jei aukščiau aprašyti atvejai yra pagrįsti.
Informacijos perdavimo būdai yra įvairūs, tačiau spausdintą leidinį, kurio masinis platinimas yra ne mažesnis kaip 10 tūkst. Egzempliorių, skelbti privaloma. Ši taisyklė taikoma atvirai prenumeratai. Uždaro tipo prenumeratos tiražas turi būti bent tūkstantis egzempliorių.
Skelbiant informaciją turi būti pateikta informacija apie emitentą, įstatinio kapitalo dydį, (nominaliojo) vertybinio popieriaus vertę ir kitus reikšmingus duomenis, susijusius su emisija. Be to, reikia aprašyti apsaugos išvaizdą ir apsaugos dokumento apsaugos priemones.
Antrinis akcijų ir prospekto išleidimas
Tiek pradiniam, tiek pakartotiniam akcijų išleidimui reikia laikytis visų procedūrinių taisyklių. Jei antrinė akcijų emisija patenka į sąlygas, kuriomis būtina viešai paskelbti akcijas, vertybinių popierių prospektas taip pat yra dokumentas, kurį reikia kaupti ir registruoti.
Bankas kaip vertybinių popierių emitentas
Bankininkystės organizacija, kaip ir bet kuris kitas uždarojo tipo verslo subjektas, išleidžia akcijas, kurias lemia jos nuosavybės forma. Bendras vertybinių popierių išleidimo taisykles nustato šios srities įstatymai, tačiau yra keletas bruožų.
Pirma, akcijų išleidimo tvarką reglamentuoja daugybė specialių įstatymų ir kitų teisės aktų, kurie yra taikomi būtent komerciniams bankams. Taigi, Centrinio banko nurodymas, kuriame rengiamos vertybinių popierių, kurių emitentai yra komerciniai bankai, taisyklės nustato emisiją tik tais atvejais: kai bankas organizuojamas, padidinti įstatinio kapitalo dydį ir pritraukti naujų finansinių išteklių.
Pradinis akcijų išleidimas vyksta išimtinai uždaru ratu. Visi banko išleisti vertybiniai popieriai yra registruojami Centriniame banke.
Kaip ir kitas vertybinių popierių emitentas, kredito įstaiga seka emisijos etapus ir privalo paruošti banko vertybinių popierių prospektą. Atskleidimas taip pat yra reikalavimas. Be to, šį dokumentą turi patikrinti ir patvirtinti nepriklausoma audito įmonė.
Rizikos veiksniai
Nepaisant visų prospekto sudarymo pranašumų, yra tam tikrų problemų, kurias sąlygiškai galima suskirstyti į keletą grupių. Jie bus pateikti žemiau:
- pramonės rizika;
- valstybės ir regionų rizika;
- finansinė rizika;
- teisinė rizika;
- verslo reputacijos praradimo rizika (reputacijos rizika);
- strateginė rizika;
- rizika, susijusi su emitento veikla;
- bankų rizika.
