Banko likvidumas yra finansų įstaigos galimybė visiškai įvykdyti visus įsipareigojimus, griežtai laikantis terminų. Siekdamos išlaikyti likvidumo standartus tinkamu lygiu, kredito organizacijos aktyviai pritraukia materialinius išteklius iš įvairių šaltinių. Be to, jie gali būti ne tik vidiniai, bet ir išoriniai. Lėšų šaltinis šalies vidaus rinkoje yra Rusijos centrinis bankas. Jis yra atsakingas už visos bankų sistemos likvidumą. Laikas paklausti, kas yra atpirkimas, juk būtent ši operacija yra pagrindinė refinansavimo priemonė šioje situacijoje.
REPO: apibrėžimas
Repo angliškai skamba kaip atpirkimo sutartis. Tai yra sandoris, kurį sudaro dvi dalys: vertybinių popierių pirkimas ir tolesnis jų pardavimas sutartu laiku ir už sutartą kainą. REPO operacijas galima palyginti su skolinimu, kurio įkeitimas yra skolintojo išleisti vertybiniai popieriai. Pačios paskolos kaina arba nuolaida yra skirtumas tarp pradinių vertybinių popierių pardavimo ir įsigijimo išlaidų. Tiriant klausimą, kas yra REPO, būtina atsižvelgti į dvišalį šio mechanizmo pobūdį.
Sandorių ypatybės
Pagrindinis REPO operacijų mechanizmo pranašumas yra aukšto patikimumo rodiklis. Galima pastebėti operacijos prieinamumą ir techninį paprastumą. Kredito lėšų, teikiamų vykdant atpirkimo sandorius, kaina yra minimali. Taip yra dėl beveik visiško rizikos nebuvimo. Jei dėl objektyvių aplinkybių neįmanoma įgyvendinti antrosios susitarimo dalies, tarkime, skolinanti organizacija negali atpirkti vertybinių popierių, kreditorius teisiškai pereina į vertybinių popierių savininko kategoriją.
Sandorių charakteristikos
Norėdami suprasti, kas yra atpirkimas, apsvarstykite pagrindines šios kategorijos operacijų savybes ir parametrus. Jį galima atskirti:
- Sąvoka sandoris.
- Užstato rūšis ar sudėtis.
- Nuolaida.
Priklausomai nuo šių operacijų trukmės:
- Dieną, taip pat žinomą kaip naktį. Jie sudaromi ne ilgiau kaip per dieną.
- Skubios, turinčios nustatytą terminą.
- Atvira, kuriai dar nenustatyta branda.
Esant tokiai situacijai, kai pirmoji sutarties dalis jau yra baigta, o antrosios sandorio dalies įvykdymo terminas dar nėra pasibaigęs, atpirkimas vadinamas galiojančiu. Kai pirmoji sutarties dalis yra baigta ir kai baigiasi antrosios sandorio dalies terminas, atpirkimo sandoris vadinamas atvira. Skubių operacijų metu ir per naktį būdinga fiksuota norma. Atviroms pozicijoms naudojamas kintamasis koeficientas.
Apsvarstykite Rusijos pavyzdį, kas yra REPO. Rusijos Federacijos centrinis bankas teikia lėšų atpirkimo sandoriams 1 ir 7 dienų, 3 ir 12 mėnesių laikotarpiui. Sandoriai, trunkantys 3 mėnesius ir metus, nėra vykdomi sistemingai. Jiems įgyvendinti reikalingas individualus centrinio banko sprendimas. Taigi išvada, kad atpirkimo sandoriai yra tik trumpalaikis likvidumo šaltinis.
REPO operacijos užsienio valiuta komerciniame segmente
REPO operacija dažnai atliekama tarp Rusijos Federacijos centrinio banko, kuris, viena vertus, yra kreditorius, ir komercinio banko, kuris prisiima skolininko vaidmenį. Du komerciniai bankai gali dalyvauti operacijose tuo pačiu metu. Palūkanų norma šioje situacijoje nustatoma remiantis tik tarpbankinėmis rinkos normomis. Jie yra susieti su skolinimo sąlygomis ir pačių vertybinių popierių kokybe. REPO operacija užsienio valiuta tarp kredito įmonių ir Centrinio banko gali būti vykdoma Maskvos biržoje, Sankt Peterburgo biržoje, kaip „Bloomberg“ struktūros dalis. Kad galėtų dalyvauti konkursuose, finansų įstaigos turi atitikti keletą centrinio banko nustatytų kriterijų. Į „Lombard“ sąrašą įtraukti vertybiniai popieriai gali būti naudojami kaip įkeitimas visose operacijose su centriniu banku. Jie laikomi labai patikimais ir skystais. Kiekvieną dieną atnaujinta forma oficialiame reguliatoriaus tinklalapyje skelbiamas visas „Lombard“ vertybinių popierių sąrašas.
Kokie dokumentai nepriimami kaip saugumas?
Kaip užstatą Centrinis bankas priima tik tuos vertybinius popierius, kurie atitinka tam tikrus reikalavimus. Įkeitimu negali būti laikoma:
- Vertybiniai popieriai, išleisti paties banko, kuris yra antroji sandorio šalis.
- Vertybiniai popieriai, išleisti bet kurios finansų įstaigos, kuri palaiko partnerystę su banku, kuris veikia kaip skolininkas repo operacijoje.
- Obligacijos, kurių terminas yra trumpesnis nei 2 dienos.
Remdamasis atpirkimo trukme kiekvienai vertybinių popierių kategorijai, Rusijos Federacijos centrinis bankas nustato pirminį, maksimalų ir minimalų kainų lygį, nuolaidas. Nuolaida šioje situacijoje atsiranda kaip skirtumas tarp vertybinių popierių pirkimo kainos ir išpirkimo kainos. Pirminė nuolaida nustato lėšų sumą, kurią Rusijos Federacijos centrinis bankas suteikia kredito įstaigai pirmoje sutarties dalyje. Maksimalus ir minimalus kainų lygiai naudojami apskaičiuojant dabartinę nuolaidą per visą atpirkimo sandorio laiką.
Likvidumo kryptis: aukcionai
Kad būtų užtikrintas visos bankų sistemos likvidumas naudojant atpirkimo sandorius, CBR taiko dvi pagrindines sritis. Pradėkime nuo sutarčių, sudarytų remiantis atpirkimo aukcionu, sudarymo. Ši likvidumo sritis pasižymi tuo, kad aukciono metu numatytos lėšos yra ribotos. Kryptis priklauso nuo situacijos, esančios Rusijos užsienio valiutų rinkoje, ir nuo to, ar yra minimali palūkanų norma. Kiekvienas iš konkurso dalyvių turi teisę pateikti prašymą, kuriame jis privalo nurodyti atpirkimo palūkanų normą, kuri gali būti didesnė arba lygi minimaliai. Informacija apie aukciono rezultatus skelbiama Rusijos Federacijos centrinio banko tinklalapyje. Taigi, REPO aukcionas suteikia galimybę potencialiems skolininkams konkuruoti dėl palankių partnerystės su Rusijos centriniu banku sąlygų.
Fiksuotos kainos
Partnerystės kryptys, pagrįstos fiksuotomis palūkanų normomis, leidžia Centriniam bankui pritraukti materialinių išteklių tik vienai dienai. Sandoris vadinamas per naktį. Įkainis yra pateikiamas nustatytomis sąlygomis, ir tuo pat metu tai yra eilės tvarka didesnė už minimalų dydį. Ši kategorija partnerystės susitarimų įgyvendinama kasdien.
Per pastaruosius kelerius metus sistemingai didėjo kapitalo, kurį kredito organizacijos pritraukė atpirkimo aukcionams. Tai rodo, kad būtent repo mechanizmas užsienio valiuta šiuo metu yra dominuojanti šalies bankų sistemos likvidumo priemonė, naudojama finansiniam segmentui refinansuoti.
Teisės aktų trūkumai
Remiantis Rusijos Federacijos civiliniu kodeksu, valiutų atpirkimo sandoriai nėra klasifikuojami kaip atskira sandorių kategorija. Teisės aktų lygmeniu partnerystė suvokiama kaip dviejų operacijų tuo pačiu metu vykdymas (pirkimas ir pardavimas) arba kaip pasiskolintų lėšų teikimas tam tikros rūšies vertybiniams popieriams.
Istorijoje yra precedentų, kai repos buvo pripažintos negaliojančiomis. Tai slėpė užtikrintą skolinimą. Kai tik sandoris buvo paskelbtas negaliojančiu, pats atpirkimo sandoris prarado visus savo pranašumus, palyginti su standartine skolinimo schema. Teismo procese buvo akcentuojama tai, kad turto atpirkimo sutartyje buvo aiškiai nurodyta, jog pats šis turtas yra tiesioginė garantija.
