Finansinis burbulas: aprašymas, ypatybės, įdomūs faktai

Finansinio burbulo fenomenas labai domina tiek ekonomistus, tiek paprastus žmones. Ką apima ši sąvoka? Kokios yra šio reiškinio priežastys ir pasekmės? Kokie šiuolaikinės ekonomikos pavyzdžiai ryškiausiai iliustruoja šią sąvoką?

Sąvokos apibrėžimas

Finansinis burbulas dar vadinamas rinkos, kainos, finansiniu ar spekuliaciniu. Šis reiškinys apima prekybą dideliais kiekiais prekių ar vertybinių popierių už kainą, kuri skiriasi nuo sąžiningos rinkos. Paprastai tokia padėtis susidaro, kai staiga kyla paklausa dėl produkto vertės padidėjimo, arba dėl netikslios statistikos.

Laikui bėgant, kaina buvo pakoreguota iki teisingo lygio, kurį lydi investuotojų panika. Pardavimai suaktyvinami, todėl kaina dar labiau sumažinama. Taigi finansinis burbulas „žlunga“. Tai sukelia didelių nuostolių tiek prekių savininkams, tiek susijusiems asmenims. Kai kuriais atvejais ši problema apima visą pramonės ar finansų sistemą.

Finansinis burbulas yra ypač žalingas reiškinys ekonomikai. Kainų griūtis lemia neracionalų išteklių paskirstymą, nemažo kapitalo sunaikinimą ir ekonominį nuosmukį.

Klausimo tyrimas

Nepaisant to, kad finansinis burbulas nėra izoliuotas ekonomikos reiškinys, šiuo metu nėra sukurta vieninga teorija šiuo klausimu. Yra tik kelios hipotezės. Bet net juos paneigia tam tikri „burbulų“ pavyzdžiai.

Žinių trūkumo priežastis yra ta, kad šio reiškinio beveik neįmanoma nuspėti. Tai paaiškėja tik burbulo žlugimo stadijoje (tai yra, staigus ir reikšmingas kainos kritimas). Kainos pokytis paprastai yra chaotiškas, todėl jo negalima vienareikšmiškai susieti su paklausos ar pasiūlos pokyčiais.

Prognozuoti burbulo žlugimą finansų rinkoje yra labai sunku (beveik neįmanoma). Šį procesą lydi senojo ekonominio modelio katastrofa. Mokslininkai netgi gali nuspėti, koks jis bus ateityje. Bet būtent burbulo egzistavimo laiko ribos praktiškai neįmanoma numatyti.

Fenomeno tipai

Mokslininkai-ekonomistai šiuolaikinius finansinius burbulus suskirsto į keletą tipų. Būtent:

• Spekuliacinis (tradicinis). Investuotojas perka prekes, nes tikisi kainos padidėjimo pelningesniam perpardavimui. Be to, jo prognozės grindžiamos ne objektyviais analitiniais rodikliais, o vienkartiniu pradiniu vertės šuoliu.

• Racionalus. Tai yra burbuliukai, kuriuos galima išmatuoti tam tikra reikšme. T. y., Mes kalbame apie skirtumą tarp tikrosios turto rinkos vertės ir tikrosios kainos, pagrįstos objektyviais pagrindiniais rodikliais.

• Komisija. Šiuos finansinius burbulus, piramides ir krizes sukelia klientų ir portfelio valdytojų turimos informacijos neatitikimas. Taigi pastarieji turi galimybę atlikti daugybę sandorių, kad padidintų komisinius.

Reiškinio priežastys

Daugybė ekonomikos mokyklų ir pavienių mokslininkų tiria finansinio burbulo anatomiją, tačiau vis dar nėra sutarimo dėl šio reiškinio pobūdžio.

Yra vadinamoji „didesnio kvailio teorija“, pagal kurią jūs galite nusipirkti bet ką (tai reiškia prekes ar finansines priemones), nepriklausomai nuo šio įsigijimo „kokybės“. Galų gale visada atsiras kažkas, kuris mano, kad šis produktas yra vertingas, ir jis gali būti perparduotas. Taigi rinkos dalyviai elgiasi neracionaliai. Nors burbuliukai atsiranda tais atvejais, kai rinkos dalyviai visiškai objektyviai įvertina situaciją.

Austrijos ekonomikos mokyklos atstovai mano, kad burbuliukai išsipučia esant aukštai infliacijai, kuri laikoma žema palūkanų norma. Ši situacija verčia investuotojus pasikliauti labiau tolimu (laiku) pelnu. Taigi atotrūkis tarp investicijų ir pajamų auga, o turto vertinimas yra virtualus. Taip pat infliacijos laikotarpiu yra prielaidos didinti darbo užmokestį. Tai lemia laikiną vartojimo padidėjimą, kuris gali tapti būtina burbulo susidarymo sąlyga.

„Schiller“ burbulų finansų rinkose priežastys

Robertas Jamesas Schilleris yra Amerikos ekonomistas ir 2013 m. Nobelio premijos laureatas. Savo darbuose jis ypatingą dėmesį skiria finansinio burbulo anatomijos tyrimui. Mokslininkas įvardija tokias šio reiškinio priežastis finansų rinkose:

• spartus kapitalizmo ir privačios nuosavybės augimas;
• politiniai ir kultūriniai procesai, prisidedantys prie verslo plėtros;
• šiuolaikinių informacinių technologijų atsiradimas;
• palanki valstybės pinigų politika;
• demografiniai svyravimai;
• didinti visuomenės supratimą verslo klausimais;
• optimistinės analitinės prognozės;
• investicinių fondų skaičiaus augimas;
• infliacijos sumažėjimas ir dėl to „piniginės iliuzijos“ atsiradimas;
• padidėjo prekybos apimtys finansų rinkoje.

Reiškinio požymiai

Tirdami finansinius burbulus pasaulinėje ekonomikoje, ekonomistai nustatė kai kurias bendras savybes. Būtent:

• Staigus kainų padidėjimas per trumpą laiką. Tuo pačiu metu pagrindinė produkto ar turto vertė nesikeičia.
• Masinis neprofesionalų įtraukimas į investavimo procesą.
• Didelio kiekio finansinio turto pirkimas kuo greitesniam perpardavimui.
• Tradicinių vertinimo metodų atmetimas klestėjimo laikotarpiu.
• Blogų naujienų (susijusių su finansų ar prekių rinka) ignoravimas arba klaidingas jų aiškinimas kaip geros.
• Lėšų srautas iš realaus sektoriaus į finansines priemones. Tai reiškia, kad spekuliacija tapo pelningesnė nei naudingo produkto gamyba.
• Investicinių bendrovių ir fondų skaičiaus augimas.
• Biržoje esančių vertybinių popierių kokybės pablogėjimas.
• Rinkos siaurumas.
• Sukčiavimo plitimas.

Faber ekonominio burbulo paveikslas

Markas Faberis yra garsus Šveicarijos milijardierius, finansininkas, analitikas ir publicistas. Kaip didžiausias pasaulio investuotojas, jis yra labai suinteresuotas finansinių piramidžių, krizių ir burbulų tema. Remiantis jo išvadomis, ekonomikos burbulo vaizdą galima apibūdinti taip:

• Prasideda investavimo manija, kurią lydi nekontroliuojamos spekuliacijos. Paprastai tai atsitinka kartą per kartą.
• Kol burbulas nesugrius, tokia padėtis rinkos žaidėjams gali duoti didžiulę naudą.
• Akcijų kainos ir valiutos smarkiai mažėja.
• Staigiai didėja išduodamų paskolų kiekis.
• Didėja statybų apimtys. Statomi gyvenamieji pastatai, viešbučiai, biurų ir prekybos centrai, taip pat transporto mazgai (dažniausiai oro uostai).
• Numatoma statyti naujus miestus ir (ar) pramonės zonas.
• Nacionaliniai didvyriai yra verslininkai ir sėkmingi akcijų rinkos dalyviai. Jų nuotraukos spausdinamos žurnaluose, skelbimų lentose, jie gauna valstybinius apdovanojimus ir titulus (pavyzdžiui, metų asmuo).
• Tvirtai tikima, kad padėtis rinkoje negali pablogėti.
• Biržoje pradeda aktyvėti ne tik profesionalūs investuotojai, bet ir kitų profesijų atstovai bei net namų šeimininkės.
• Aktyviai finansuojamos operacijos dėl skolų.
• Reikšmingas užsienio investicijų antplūdis.

Japonijos finansinis burbulas

Norint suprasti nagrinėjamo reiškinio esmę, verta jį apsvarstyti realiais pavyzdžiais. Taigi, klasikinis ir vienas aiškiausių pavyzdžių yra Japonijos finansinis burbulas, datuotas 1990-ųjų pradžioje.

Devintojo dešimtmečio antroje pusėje dėl šių veiksnių nekilnojamojo turto vertybinių popierių rinkoje sparčiai augo spekuliacija:

• Tuo metu vidutinė japonų šeima atidėdavo apie 30% mėnesinių pajamų, o tai lėmė kapitalo perteklių ir ribotą paklausą.

• Šalis sėkmingai vykdė užsienio ekonomines operacijas. Kapitalo įplaukos lėmė per didelį likvidumą. Kartu su ankstesniu veiksniu tai padidino indėlių augimą.

• Bankai investavo savo likvidumą ne į skolinimą gamybai, o į mainų operacijas, susijusias su nekilnojamuoju turtu.

• Rinkoje yra žemos palūkanų normos, o tai lėmė nepateisinamus lūkesčius dėl tolesnio ekonomikos augimo.

Per pastaruosius penkerius metus „Nikkei“ akcijų indeksas padidėjo keturis kartus, o tai padvigubino žemės kainą. Taigi daugelis japonų tapo milijonieriais, įvertinę jiems priklausančio turto vertę, piliečiai pradėjo jaustis sėkmingai ir turtingi. Anksčiau taupūs ir nepretenzingi žmonės pradėjo išleisti daug pinigų įvaizdžiui ir kelionėms. Japonai kitas kapitalistines šalis laikė ydingais, palyginti su jų dinamiškai besivystančia valstybe.

Tačiau iki 1990 m. Burbulas sugriuvo. Pagrindinis postūmis tam buvo Japonijos banko sprendimas kelti palūkanų normas. Per dvejus metus „Nikkei“ indeksas padidėjo daugiau nei dvigubai, o finansinio turto rinkos vertė labai sumažėjo. Nuo šio momento prasidėjo ekonominio sąstingio laikotarpis, kurio pasekmės jaučiamos ir šiandien.

Pirmiausia bankrutavo finansinės spekuliacinės įmonės ir stambūs nekilnojamojo turto agentai. Žymiai sumažėjus žemės kainoms ir vertybiniams popieriams padidėjo blogos paskolos Japonijos bankuose. Dėl to sumažėjo investicijos ir dar labiau susilpnėjo bankai. Dešimtojo dešimtmečio viduryje kelios didelės finansų įstaigos pateikė bankroto bylas.

Kita burbulo griūties pasekmė buvo defliacija. Šalis ėmė eksportuoti ne tik importą, o tai lėmė nemažą nacionalinės valiutos vertės padidėjimą. Žmonės pradėjo pirkti mažiau tikėdamiesi, kad kainos kris dar žemiau. Visa tai lėmė kolosalų gamybos sumažėjimą.

Amerikos ekonominis burbulas

2008 m. Įvyko viena iš labiausiai paplitusių šiuolaikinės ekonomikos krizių, dar vadinamų JAV finansiniu burbulu. Pradinis taškas yra 2008 m. Rugsėjo 15 d., Kai didžiausias investicinis bankas „Lehman Brothers“ pateikė bankroto bylą. Tuo metu organizacijos skolos siekė 613 milijardų dolerių. Po to sekė grandininė reakcija, kurios metu daugelis tarptautinių bankų ir hipotekos bendrovių taip pat atsidūrė krizės situacijoje.

Šią situaciją sudarė hipotekos krizė. Vyriausybė iškėlė tikslą padaryti būsto pirkimą prieinamą, ribodama hipotekos normų augimą ir mažindama reikalavimus skolininkų finansinei būklei. Tuo pačiu metu buvo išleista daug neužtikrintų hipoteka užtikrintų vertybinių popierių. Visa tai lėmė, kad iki 2007 m. Net neturtingi amerikiečiai galėjo sau leisti prabangų būstą priemiestyje ir kelis automobilius. Tačiau 2007 m. Kritiškai padidėjo blogų paskolų dalis - 12%, o namų ūkių skolos žymiai viršijo jų pajamas. Taigi neturtingi amerikiečiai negalėjo sumokėti skolų, o bankai atsisakė jas refinansuoti.

Jau 2008 m. Krizė išplito toli už JAV ribų. Pirmiausia nukentėjo bankų sistema ir realioji Europos ekonomika, vėliau Azijos ir Ramiojo vandenyno šalys. Iki 2009 m. Beveik visame pasaulyje sparčiai išaugo blogų paskolų skaičius ir padidėjo nedarbas. Vyriausybės buvo priverstos mažinti pagrindinius kursus, iš dalies nacionalizuoti ekonomiką ir teikti finansinę pagalbą bankams. Vienintelė šalis, kuriai krizė beveik neturėjo įtakos, yra Kinija.

Nepaisant visų pastangų, 2008 m. Krizės nepavyko suvaldyti. 2010 m. Įvyko didžiulis ekonomikos žlugimas. Graikija nukentėjo labiau nei kitos šalys. Visame pasaulyje žmonės negalėjo grąžinti paskolų, daugiau nei 200 milijonų darbuotojų susidūrė su nedarbu.

Pasak ekspertų, JAV vyriausybė nepasimokė iš 2008 m. Ekonominės tragedijos. Ekspertai mano, kad šiuo metu tos pačios klaidos daromos reguliuojant bankų sektorių, todėl krizė gali pasikartoti.

Burbulas vadinamas „kapitaliniu remontu“

Net paprastam pasauliečiui, kuris yra toli nuo finansinių piramidžių, bilietų, krizių ir burbulų sąvokos, šios problemos yra tiesiogiai susijusios. Pavyzdžiui, kapitalinis remontas.

2012 m. Rusijos Federacijoje buvo priimtas įstatymas, pagal kurį aukštybinių pastatų gyventojai privalo savarankiškai susimokėti už būsimą kapitalinį remontą. Norminis teisės aktas įsigaliojo 2014 m. Nuo šio momento gyventojai kas mėnesį moka nuo 6, 16 rublių. už kv. m, priklausomai nuo regiono. Pervedimai atliekami į regioninį kapitalinio remonto fondą arba į individualią namo sąskaitą.

Rusai skeptiškai žiūrėjo į šią iniciatyvą, nes yra tikri, kad kapitalinis remontas yra valstybės pareiga. Be to, tai yra smūgis šeimos biudžetui. Tačiau šioje iniciatyvoje ekonomistai mato finansinės piramidės ar burbulo požymius. Pirmiausia reikalaujama, kad piliečiai ir toliau mokėtų rinkliavas net ir po kapitalinio remonto. Antra, jie negali paveikti pareigūnų iš anksto nustatyto remonto laiko ir apimties. Trečia, trūkstant lėšų gyventojai bus priversti mokėti papildomas įmokas. Ir atsižvelgiant į tai, kad daugelis atsisako ir pačių mokėjimų, ir jų indeksavimo, ši programa bus naudinga tik tiems, kurių namus artimiausiu metu planuojama remontuoti. Kada sprogs finansinis kapitalinio remonto burbulas? Kai mokėtojams neliks nieko.

Į Generalinės prokuratūros ir Konstitucinio Teismo iniciatyvinės deputatų grupės skundą buvo gautas atsakymas apie neteisėtą rinkti mokėjimus už kapitalinį remontą. Kadangi mokėtojai negali patys valdyti finansinių išteklių, ši iniciatyva yra antikonstitucinė.

Bubble Dow Jones

Daugelis finansų analitikų tvirtina, kad ilgalaikės finansų rinkos nuolat auga, nekreipdamos pakankamai dėmesio į infliacijos faktorių. Dow Jones indekso rodiklių tyrimas leidžia daryti gana įdomias išvadas. Taigi nuo 1900 iki 1982 metų jis lygus nuliui. T. y., Beveik šimtą metų JAV akcijų rinka nesusitraukė. Per 130 gyvavimo metų indeksas buvo pakartotinai rekombinuotas ir keičiamas, tačiau analizės metu jis išliko nepakitęs.

Praėjusiame amžiuje du „Dow Jones“ finansiniai burbulai buvo pastebėti JAV akcijų rinkoje. Pirmasis buvo išsipūtęs nuo 1924 iki 1929 m. Per tą laiką indeksas smarkiai išaugo 4 kartus, po to prasidėjo staigus rinkos kritimas, kuris sustojo tik iki 1932 m. Ir kurį lydėjo indekso sumažėjimas 85%. Atsigavimo laikotarpis tęsėsi iki 1937 m., Kai indeksas vėl išaugo keturis kartus (tačiau nepasiekė ankstesnio maksimumo). Kitus 16 metų rinka buvo sąstingio būsenoje, iš kurios ji pradėjo išeiti tik 1953 m.

Antrasis burbulas datuojamas 1994 m. Iki 2000 m. Rinka beveik patrigubėjo, po to ji žlugo 40%. Nuo 2003 iki 2007 m įvyko atsigavimas, kurio vis dėlto nepavyko išspręsti dėl prasidėjusios naujos 2008 m. krizės.