Šiuolaikinėje ekonominėje terminologijoje gana dažnai galima rasti tokį terminą kaip „grynoji dabartinė vertė“, kuris reiškia numatomą vertę, kuri naudojama lyginant įvairius investavimo variantus.
Vienas svarbiausių ir plačiausiai verslo subjektų priimamų sprendimų yra investicijų į kitas įmones klausimas. Taigi kiekvienais metais milijonai rublių yra investuojama į gamyklas ar jų įrangą, kuri daugelį dešimtmečių veiks ir duos papildomo pelno. Ateities pinigų srautai, kuriuos gali duoti investicijos, dažnai yra šiek tiek neaiškūs. Ir jei gamyklos ar gamyklos jau yra pastatytos ir neatneš laukiamo pelno, tada investuotojas nebegalės jų demontuoti ir perparduoti, kad kompensuotų investicijas. Šiuo atveju verslo subjektas (investuotojas) patiria neatitaisomų nuostolių.
Terminija
Grynoji dabartinė vertė apibūdina esamą grynųjų pinigų sumą, reikalingą ateities pajamoms gauti, lygioms jų ekvivalentams, gautiems įgyvendinant konkretų investicinį projektą. Pavyzdžiui, yra 10% indėlių norma, tada 100 rublių metų pabaigoje atneš 110 rublių. 100 rublių įnašo į indėlį ar investicinį projektą, kuris gali atnešti tuos pačius 110 rublių, ekonominio efektyvumo analizės požiūriu dabartinė vertė bus ta pati.
Taip pat yra investicinio projekto pelningumo indeksas - tai grynoji dabartinė vertė padalinta iš bendros diskontuotų investicijų sumos (investicinės išlaidos).
Investicijų pagrįstumo nustatymas
Priimant investicinį projektą ilgesniems nei vieneriems metams, tokių investicijų nauda gali būti nustatyta pritraukiant būsimas lėšas, gautas metų pabaigoje, į projekto pradžios datą. Tai nustato grynąją dabartinę vertę, kuri turėtų „sugrįžti“ investuotojui. Ši suma yra lyginama su numatomomis sąnaudomis, tačiau atliekant tokį vertinimą būtina atsižvelgti į „spąstus“ palūkanų kapitalizacijos forma. Tai yra, dividendai investuotojui yra išmokami kartą metų pabaigoje, tačiau bankas gali mokėti palūkanas kas mėnesį. Štai kodėl atliekant lyginamąją analizę grynoji dabartinė vertė nustatoma pagal skirtingas formules, o finansų įstaigos atveju būtina atsižvelgti į indėlio palūkanų mėnesinę kapitalizaciją.
Ekonominėje literatūroje taip pat galima rasti tokią „akademinę“ formuluotę: investicinio projekto grynoji dabartinė vertė yra teigiamas finansinių išteklių, gautų iš visų pinigų įplaukų ir išlaidų, balansas. Jos suma sumažinama iki pradinio laiko momento (investicinio projekto pradžios datos).
Gautas rezultatas atspindi pinigų sumą, kurią investuotojas gali gauti įgyvendinęs projektą. Dažnai dabartinė vertė atspindi bendrą investuotojo pelną, tačiau tokiu atveju nereikėtų atsižvelgti į paties projekto likutinę vertę.
Grynoji dabartinė projekto vertė: skaičiavimo formulė
Taigi, skaičiuojant šį rodiklį, naudojamos šios formulės:
- NPV = SUMA (CF t / (1 + i) t);
- NPV = –IC + SUMA (CF t / (1 + i) t),
kur:
t yra metų skaičius;
CF - mokėjimas per t metus;
IC - investuotas kapitalas;
i yra diskonto norma.
Nuolaidų veiksniai
Grynoji dabartinė vertė gali būti patikimai nustatyta tik tinkamai pasirinkus diskonto normą. Remdamiesi šio rodiklio verte, galite rasti atitinkamus koeficientus laikotarpiui, kuriam atliekama analizė.
Tik nustatant pinigų srautų pajamų ir išlaidų vertę, grynoji dabartinė vertė gali būti nustatyta kaip skirtumas tarp šių dviejų verčių. Dėl to šis rodiklis gali būti ir teigiamas, ir neigiamas.
Pasigilinkime į jos vertybes:
- teigiama vertė parodys, kad atsiskaitymo laikotarpiu grynųjų pinigų įplaukos su nuolaida viršys tą pačią investicijų sumą, ir tai padeda padidinti verslo subjekto vertę;
- neigiama reikšmė rodo, kad nėra norimos grąžos normos, o tai lemia tam tikrus nuostolius.
Svarstyti alternatyvias investavimo galimybes
Dažnai investuotojai, prieš investuodami savo lėšas į konkretų projektą, užduoda sau klausimą: kokią diskonto normą įmonė turėtų naudoti apskaičiuodama grynąją dabartinę vertę? Atsakymas priklauso nuo to, ar yra alternatyvių investavimo galimybių. Pavyzdžiui, kartais vietoj tam tikros investavimo galimybės įmonė naudoja savo finansinius išteklius, kad galėtų įsigyti kitokio tipo kapitalą, kuris gali duoti didelį pelną. Arba verslo subjektas įsigyja obligacijas, kurioms būdingas garantuojamas jų pačių pelningumas.
